Raport consolidat pentru trimestrul III 2025 publicat

Rezumat AI pe subiecte

Text extras

RAPORTUL
C ONS OLID AT
PENTRU TRIMESTRUL III
2025
întocmit în conformitate cu Legea nr. 24/2017
și Norma ASF nr. 39/2015
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
CUPRINS
1. INFORMAȚII GENERALE DESPRE GRUPUL LION CAPITAL 2
1.1 Prezentarea grupului Lion Capital 2
1.2 Entitățile incluse în consolidare 2
2. PREZENTAREA ENTITĂȚILOR DIN CADRUL GRUPULUI 4
2.1 Informații privind activitatea Lion Capital 4
2.2 Informații privind entitățile incluse în consolidare 13
3. SUMARUL DATELOR FINANCIARE CONSOLIDATE ALE GRUPULUI LA 30.09.2025 16
3.1 Bazele prezentării situațiilor consolidate 16
3.2 Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor elemente ale rezultatului global 17
3.3 Situația consolidată a poziției financiare 18
3.4 Prezentarea pe segmente 18
4. DESCRIEREA PRINCIPALELOR RISCURI CU CARE SE CONFRUNTĂ GRUPUL 19
5. PIAȚA VALORILOR MOBILIARE EMISE DE GRUP 28
6. GUVERNANȚA CORPORATIVĂ 31
7. EVENIMENTE SEMNIFICATIVE ÎN TRIMESTRUL III 2025 38
8. ALTE INFORMAȚII SEMNIFICATIVE 40
ANEXE
Situațiile financiare consolidate interimare simplificate la 30 septembrie 2025, întocmite în conformitate cu IAS 34
Raportarea financiară interimară si cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară adoptate de Uniunea
ANEXA 1 Europeană și Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de
Raportare Financiară, aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere
Financiară din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare - neauditate
ANEXA 2 Situația activelor și datoriilor Lion Capital la 30 septembrie 2025 - întocmită conform anexei 10 la Regulamentul nr. 7/2020
Situația detaliată a investițiilor Lion Capital la 30 septembrie 2025 - întocmită conform anexei 11 la Regulamentul
ANEXA 3
nr. 7/2020
1
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
1. INFORMAȚII GENERALE DESPRE
GRUPUL LION CAPITAL
1.1. Prezentarea grupului
Acest raport prezintă rezultatele financiare consolidate ale Lion Capital la 30 septembrie 2025, întocmite
în conformitate cu IAS 34 Raportarea financiară interimară, precum și cu Norma ASF nr. 39/2015 pentru
aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară,
aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de ASF din Sectorul Instrumentelor și
Investițiilor Financiare.
Situațiile financiare consolidate ale Lion Capital întocmite pentru trimestrul III 2025 cuprind societatea și
filialele sale (denumite în continuare „Grup”). Pentru trimestrul III 2025, Grupul cuprinde Lion Capital
(societate-mamă), SAI Muntenia Invest S.A. și Administrare Imobiliare S.A..
1.2. Entitățile incluse în consolidare
Filialele
Filialele sunt entități aflate sub controlul Societății. Controlul există atunci când Societatea este expusă
sau are drepturi asupra rentabilității variabile pe baza participării sale în entitatea în care a investit și are
capacitatea de a influența acele venituri prin autoritatea sa asupra entității în care s-a investit. La
momentul evaluării controlului sunt luate în calcul și drepturile de vot potențiale sau convertibile care sunt
exercitabile la momentul respectiv.
Situațiile financiare ale filialelor sunt incluse în situațiile financiare consolidate din momentul în care
începe exercitarea controlului și până în momentul încetării acestuia. Politicile contabile ale filialelor au
fost modificate în scopul alinierii acestora cu cele ale Grupului.
Lista investițiilor în filiale la 30 septembrie 2025 și 31 decembrie 2024 este următoarea:
Procent deținut (%)
Nr. Denumire societate 30 septembrie 2025 31 decembrie 2024
1 (SIF Imobiliare PLC Nicosia) 99,9997 99,9997
2 (SIF SPV TWO București) 99,99 99,99
3 SAI Muntenia Invest SA București 99,98 99,98
4 (SIF1 IMGB) 99,99 99,99
5 (Napomar SA Cluj Napoca) 99,43 99,43
6 (SIF Hoteluri SA Oradea) 98,99 98,99
7 Administrare Imobiliare SA București 97,40 97,40
8 (SIF SPV THREE) 99,90 99,90
9 (IAMU SA Blaj) 96,53 96,53
10 (Vrancart SA Adjud) 76,33 76,33
11 (SIF SPV FOUR) 99,90 99,90
12 (SIFI CJ Logistic)* 5,53 5,53
Notă: filialele prezentate între paranteze în tabelul de mai sus sunt reflectate la valoare justă prin contul de profit sau pierdere în
situațiile consolidate
* SIFI CJ Logistic este filială prin controlul deținut și indirect prin SIF Imobiliare Plc Nicosia.
2
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
Entitățile asociate
Entitățile asociate sunt acele societăți în care Societatea poate exercita o influență semnificativă, dar nu
și control asupra politicilor financiare și operaționale.
Societatea în care Lion Capital deține între 20-50%, asupra căreia exercită influență semnificativă la
30 septembrie 2025 este Biofarm S.A.:
Procent deținut (%)
Nr. Denumire societate 30 septembrie 2025 31 decembrie 2024
1 Biofarm SA București 36,75 36,75
Lion Capital are reprezentanți în Consiliul de administrație al Biofarm și participă la elaborarea politicilor
acesteia. Societatea evaluează aceste participații la valoarea justă prin contul de profit și pierdere.
În conformitate cu IFRS (IAS 28, paragraf 9), Grupul își poate pierde influența semnificativă asupra
entităților în care a investit atunci când își pierde puterea de a participa la deciziile privind politicile
financiare şi puterea de exploatare a entităţii, ca de exemplu în momentul în care entitatea asociată intră
sub controlul guvernului, al justiției, al unui administrator sau al unui organism de reglementare.
• Societăți asupra cărora nu exercită influență semnificativă
Procent deținut (%)
Nr. Denumire societate 30 septembrie 2025 31 decembrie 2024
1 Grand Hotel Bucharest 40,19 40,19
Întrucât nu sunt îndeplinite criteriile din paragraful 6, IAS 28 („Criterii influență semnificativă”) se poate
concluziona că Lion Capital nu deține influență semnificativă în entitățile asociate din tabelul de mai sus.
Tranzacții eliminate la consolidare
Decontările și tranzacțiile în interiorul Grupului, ca și profiturile nerealizate rezultate din tranzacții în
interiorul Grupului, sunt eliminate în totalitate din situațiile financiare consolidate.
Politicile contabile prezentate în continuare au fost aplicate în mod consecvent asupra tuturor perioadelor
prezentate în cadrul acestor situații financiare consolidate. Politicile contabile au fost aplicate în mod
consecvent de către toate entitățile Grupului.
3
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
2. PREZENTAREA ENTITĂȚILOR DIN
CADRUL GRUPULUI
2.1. Informații privind activitatea Lion Capital
DENUMIRE Lion Capital S.A. (denumită în cadrul raportului „Lion Capital”, „Fondul” sau „Societatea”)
TIP DE SOCIETATE ▪ societate pe acțiuni, persoană juridică română cu capital privat
▪ constituită ca societate de investiții autoadministrată, autorizată de Autoritatea de
Supraveghere Financiară în calitate Administrator de Fonduri de Investiții Alternative
(AFIA) - Autorizația nr. 78/09.03.2018 și în calitate de fond de investiții alternative de tip
închis, diversificat, destinat investitorilor de retail (FIAIR) – Autorizația nr. 130/01.07.2021
CAPITAL SOCIAL ▪ 50.751.005,60 lei - capital social subscris și vărsat
▪ 507.510.056 acțiuni emise; în totalitate în circulație la 30.09.2025
▪ 0,10 lei pe acțiune valoare nominală
ÎNREGISTRĂRI ▪ Număr în Registrul Comerțului J1992001898023
▪ Cod Unic de Înregistrare 2761040
▪ Număr Registru ASF AFIAA PJR07.1AFIAA / 020007 / 09.03.2018
▪ Număr Registru ASF FIAIR PJR09FIAIR / 020004 / 01.07.2021
▪ Codul de identificare a entității juridice (LEI) 254900GAQ2XT8DPA7274
ACTIVITATE PRINCIPALĂ Domeniul principal de activitate este: Intermedieri financiare, cu excepția activităților de
asigurări și ale fondurilor de pensii, cod CAEN 64, iar obiectul principal de activitate este
Alte intermedieri financiare n.c.a., exceptând activități de asigurări și fonduri de pensii, cod
CAEN 6499. Obiectul de activitate al societății constă în: a) administrarea portofoliului; b)
administrarea riscurilor; c) alte activități desfășurate în cadrul administrării colective a unui
fond de investiții, permise de legislația în vigoare, precum:
(i) administrarea entității: servicii juridice și de contabilitate a societății, cereri de informare din
partea investitorilor, evaluarea activelor, returnări de taxe, controlul respectării legislației aplicabile,
ținerea registrului deținătorilor de titluri de participare, distribuția veniturilor, emisiuni și
răscumpărări de titluri de participare, decontarea de contracte, inclusiv emiterea de certificate,
ținerea evidențelor; (ii) distribuire; (iii) activități legate de activele F.I.A.: servicii necesare pentru
îndeplinirea atribuțiilor de administrare ale A.F.I.A., administrarea infrastructurilor, administrarea
bunurilor imobiliare, consultanță acordată entităților cu privire la structura capitalului, strategia
industrială și aspectele conexe acesteia, consultanță și servicii privind fuziunile și achizițiile de
entități, precum și alte servicii legate de administrarea F.I.A. și a societăților și a altor active în care a
investit.
PIAȚA DE Societatea este listată din 1 noiembrie 1999 pe piața reglementată a Bursei de Valori
TRANZACȚIONARE București (BVB) - categoria Premium
simbol LION (anterior 15 mai 2023, simbol SIF1)
AUDITOR STATUTAR Deloitte Audit S.R.L.
DEPOZITAR Banca Comercială Română (BCR)
REGISTRUL ACȚIUNILOR
ȘI ACȚIONARILOR Depozitarul Central S.A. București
SEDIUL CENTRAL Arad, Calea Victoriei nr. 35 A, 310158, România
TEL +40257 304 438 FAX +40257 250 165
EMAIL office@lion-capital.ro WEB www.lion-capital.ro
SUCURSALE Lion Capital Arad-Sucursala București-Rahmaninov
Str. S. V. Rahmaninov, nr. 46-48, et. 3, sector 2, 020199, București
4
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
Principale informații financiare și operaționale ale Lion Capital
informații preluate din situațiile financiare consolidate la 31 decembrie 2024, respectiv 30 septembrie 2025, ale Lion Capital S.A.
POZIȚIA FINANCIARĂ [milioane lei] 31.12.2024 30.09.2025
Total active, din care 4.837,9 5.483,2
Total active financiare 4.657,9 5.340,9
Capitaluri proprii 4.521,2 5.111,7
Total datorii 316,8 371,5
PERFORMANȚA FINANCIARĂ [milioane lei] 31.12.2024 30.09.2025
Venituri 245,5 210,6
Câștiguri /(pierderi) din investiții 20,6 91,7
Cheltuieli 54,7 30,4
Profit /(Pierdere) brut/ă 170,7 275,3
Profit /(Pierdere) net/ă 152,1 251,2
INDICATORI FINANCIARI [%] 31.12.2024 30.09.2025
ROE (profit net / capital propriu) 3,36 4,91
ROA (profit net / active totale) 3,14 4,58
Rata marjei profitului brut (profit brut / total venituri) 69,5 130,8
PERFORMANȚA ACȚIUNILOR ȘI A ACTIVULUI NET 30.09.2024 31.12.2024 30.09.2025
Preț acțiune (la finalul perioadei, în lei) 2,8300 2,8500 3,3700
Valoare activ net* / acțiune (lei) 9,1030 9,0837 10,1925
Activ net contabil / acțiune (lei) 9,1125 9,0959 10,2024
Valoare nominală a acțiunii (lei) 0,1 0,1 0,1
Număr de acțiuni emise 507.510.056 507.510.056 507.510.056
Număr de acțiuni în circulație** 507.510.056 505.020.056 507.510.056
* calculată conform reglementărilor ASF • ** calculat ca număr total de acțiuni emise minus acțiunile de trezorerie la acea dată
DATE OPERAȚIONALE 30.09.2024 31.12.2024 30.09.2025
Număr angajați permanenți 30 30 32
Număr sucursale 1 1 1
STRUCTURA ACȚIONARIATULUI la 30 septembrie 2025 număr acționari dețineri
Persoane fizice române 5.730.940 39,73%
Persoane fizice nerezidente 2.171 1,36%
Persoane juridice române 101 45,10%
Persoane juridice nerezidente 12 13,80%
TOTAL 5.733.224 100%
5
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
Contextul economic
Cadrul economic mondial
În trimestrul al treilea din 2025, economia globală se mișcă într-un climat de incertitudine și încetinire,
amplificat de tarife comerciale mai ridicate și de politici protecționiste care continuă să afecteze comerțul
internațional. Ritmul de creștere se așteaptă să coboare ușor în următorii ani, de la 3,3% în 2024 la 3,2%
în 2025 și 3,1% în 2026. Statele Unite și alte economii avansate înregistrează o temperare semnificativă a
activității economice, în timp ce economiile emergente își păstrează un ritm peste 4%, deși și aici
expansiunea se moderează. Încetinirea globală este alimentată în principal de riscurile externe, conflictele
armate aflate în derulare și tensiunile comerciale persistente.
Inflația globală dă semne de reducere, dar cu diferențe regionale semnificative, SUA situându-se peste
media mondială. În acest context, FED a redus rata dobânzii de referință în două etape în 2025 și se
confruntă cu presiuni politice pentru o nouă scădere în decembrie. Relaxarea monetară, combinată cu
entuziasmul generat de avântul AI, a propulsat sectorul tech (în special Magnificent 7) către noi maxime
istorice, atrăgând după sine S&P 500, DJIA, Nasdaq, MSCI World și alți indici majori, care ulterior au intrat
într-o fază de corecție. Totuși, incertitudinea nu a dispărut de pe piețe: aurul, principalul activ de refugiu,
s-a apreciat cu peste 50% și a atins un nou record, depășind 4.300 dolari pe uncie, iar indicele de
volatilitate VIX a desenat evoluții ce indică o volatilitate mult peste nivelurile obișnuite în perioade de
stabilitate economică și politică.
Cadrul economic european
Economia Uniunii Europene a continuat să avanseze într-un ritm solid, în pofida unui mediu economic
complex. Previziunile de toamnă ale Comisiei Europene indică faptul că, în primele trei trimestre din 2025,
creșterea a depășit estimările inițiale, impulsionată la început de un val al exporturilor înaintea unor
majorări tarifare anticipate. Chiar și într-un context global dificil, activitatea economică a UE s-a menținut
robustă în trimestrul al treilea și este așteptată să continue să se extindă într-un ritm moderat pe termen
mediu.
Creșterea consumului privat este susținută de rata scăzută a șomajului, care a consolidat puterea de
cumpărare, precum și de condiții favorabile de finanțare, factori ce ar trebui să sprijine o evoluție
economică stabilă în anii următori. Totodată, pe plan global, barierele comerciale au atins niveluri record.
UE se confruntă cu tarife ridicate la exporturile către SUA, însă economii precum China sunt supuse unor
tarife chiar mai severe, ceea ce poate oferi anumitor sectoare europene un avantaj competitiv. Cu toate
acestea, persistența incertitudinilor în materie de politici comerciale, alături de tarifele și restricțiile
netarifare - inclusiv sancțiuni economice aplicate și extinse și asupra statelor membre - rămân factori de
risc care pot frâna creșterea mai mult decât anticipează prognozele actuale.
Deși apar semnale privind conturarea unor planuri pentru încheierea războiului din Ucraina, orice
escaladare geopolitică suplimentară ar putea afecta negativ perspectivele economice ale UE. Conform
prognozei de toamnă, PIB-ul real al UE este așteptat să crească cu 1,4% în 2025 și 2026, urcând la 1,5% în
2027. Se așteaptă ca zona euro să urmeze un traseu similar, cu o creștere a PIB-ului real estimată de 1,3%
în 2025, 1,2% în 2026 și 1,4% în 2027. Inflația în zona euro ar urma să coboare la 2,1% în 2025 și să se
stabilizeze în jurul nivelului de 2%, în timp ce în UE este anticipată să se reducă de la 2,5% în 2025 la 2,1%
în 2026, menținându-se la 2,2% în 2027.
Cadrul economic intern
Economia României a avut o evoluție modestă în T3 2025, confirmând stagnarea indicată de Institutul
Național de Statistică în prima jumătate a anului. Conform Comisiei Naționale de Prognoză, PIB-ul a
avansat cu doar 0,6% în 2025, după o creștere 0,8% în 2024, ceea ce reflectă o activitate economică
aproape staționară. Creșterea a fost susținută în principal de construcții și agricultură, în timp ce industria
a continuat să scadă ușor, iar serviciile au rămas la un nivel similar celui din anul anterior. Față de T3 2024,
PIB-ul a crescut cu 1,6%, dar raportat la trimestrul anterior, în T3 2025 a înregistrat o scădere de 0,2%. Pe
primele nouă luni ale anului, avansul PIB este de 0,8% pe serie brută și 1,4% ajustat sezonier.
Comisia Europeană anticipează că PIB-ul real al României va rămâne aproape de stagnare în 2025 (0,7%)
și 2026 (1,1%), pe fondul consolidării fiscale și al unei inflații încă ridicate, care temperează consumul.
Totuși, o redresare graduală a investițiilor private și o îmbunătățire a exporturilor nete ar trebui să susțină
o accelerare peste 2% în 2027, odată cu reducerea ritmului ajustărilor fiscale. Piața muncii se
6
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
preconizează că va rămâne stabilă, cu o scădere treptată a ratei șomajului estimată până la 5,6% în 2027,
iar încetinirea consumului bazat pe importuri, combinată cu exporturi solide, este de așteptat să reducă
deficitul comercial.
Deficitul bugetar este prognozat să coboare treptat, de la -8,4% în 2025 la -6,2% în 2026 și -5,9% în 2027,
în urma pachetelor de ajustare fiscală ce vizează creșteri de venituri, inclusiv majorări de TVA, CAS, accize
și impozit pe dividende, și o utilizare mai eficientă a fondurilor publice.
Inflația IAPC a urcat în T3 2025 ca urmare a eliminării plafonării prețurilor la energie pentru gospodării și a
majorărilor de TVA și accize, atingând 8,6% în septembrie. Se estimează o inflație medie de 6,7% în 2025,
cu o scădere lentă la 5,9% în 2026 și 3,8% în 2027.
BNR a menținut dobânda-cheie la 6,5%, în octombrie 2025, iar leul a continuat o depreciere controlată,
cursul mediu urcând la 5,04 lei/euro. Prognozele indică un interval de 5,10–5,15 lei/euro în 2026, deși
moneda rămâne cea mai stabilă din regiunea CEE. În septembrie 2025, cursul mediu a fost 5,0737, cu 2%
peste nivelul din aceeași lună a anului precedent.
Pe plan politic, alegerile au generat un parlament fragmentat și o coaliție proeuropeană care a inițiat
măsuri de consolidare fiscală - tăieri de cheltuieli, creșteri de taxe, reforme în administrația locală și în
companiile de stat. Deși necesare pentru stabilizarea bugetului, aceste măsuri pot amplifica tensiunile
sociale, în contextul unui guvern cu stabilitate fragilă.
Ratingurile suverane rămân neschimbate: Moody’s Baa3, Fitch și S&P BBB-, toate cu perspectivă negativă.
Piața de capital din România
În trimestrul III 2025, piața de capital din România a înregistrat o volatilitate moderată, dar a menținut o
evoluție solidă. Indicele BET a fluctuat între 20.189 și 21.337 de puncte, păstrând un avans anual de peste
27% față de decembrie 2024, iar BET-FI a crescut cu aproape 22% în aceeași perioadă. Lichiditatea pieței
a continuat să se îmbunătățească, valoarea medie zilnică a tranzacțiilor ajungând la 33,56 milioane euro
în septembrie și urcând la 39,51 milioane euro în octombrie, niveluri net superioare celor din anul
precedent. Randamentele dividendelor s-au redus semnificativ de la 7,56% la 2,90%, în timp ce multiplii
de evaluare s-au extins, P/E-ul crescând de la 8,82 în septembrie 2024 la 11,29 la finalul T3 2025.
Activitatea de listare a rămas dinamică, cu noi companii precum Cris-Tim, Christian Tour, Electroalfa, EM
Group, Contakt Express Logistik, IT Genetics, Tudor Personal Tailor și Microfruits intrând sau pregătindu-
se să intre pe piață, ceea ce ar putea susține lichiditatea pe termen mediu. În paralel, mai multe companii
de stat - Salrom, CEC, Aeroporturi București, Romsilva, Poșta Română - au avansat procedurile
preliminare pentru listare, deși fără un calendar ferm.
Pe segmentul obligațiunilor, randamentele titlurilor de stat s-au menținut în jurul nivelului de 7%, indicând
percepția persistentă asupra riscului fiscal. Per ansamblu, piața de capital rămâne rezilientă, dar sensibilă
la climatul macroeconomic și la evoluțiile privind ratingul suveran.
Surse pentru informații:
Bloomberg terminal • imf.org • worldbank.org • economy-finance.ec.europa.eu/economic-surveillance-eu-
economies/romania/economic-forecast-romania_en • ecb.europa.eu • tradingeconomics.com/calendar •
www.spglobal.com/ratings/en • insse.ro/cms/ro/content/produsul-intern-brut • ipe.ro • bnr.ro • bvb.ro
7
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
Principale repere ale activității Lion Capital în anul 2025
Strategia investițională a Lion Capital este orientată către maximizarea performanței portofoliului, având
ca obiectiv principal creșterea valorii activelor administrate și optimizarea veniturilor din investiții.
Obiectivul financiar constă în obținerea unui randament sustenabil al portofoliului, generat din câștig din
dividende și câștig de capital.
Lion Capital urmărește administrarea responsabilă și eficientă a unui portofoliu diversificat de active de
calitate, capabil să genereze un flux stabil de venituri, să asigure conservarea capitalului și să susțină o
creștere sustenabilă pe termen mediu și lung. Strategia investițională este fundamentată pe principii de
guvernanță solidă, în scopul maximizării valorii pentru acționari și obținerii unor randamente atractive, în
conformitate cu cadrul de reglementare aplicabil.
Structura și compoziția portofoliului Lion Capital reflectă preponderența investițiilor în companii listate pe
piețele reglementate, fiind ajustate constant pentru a răspunde dinamicii economice și evoluțiilor piețelor
financiare. Strategia de alocare urmărește menținerea unui echilibru optim între sectoare economice
diferite, asigurând o diversificare adecvată și reducerea expunerii la riscuri specifice.
Obiectivul principal este identificarea și valorificarea oportunităților de creștere și dezvoltare, într-un
cadru investițional bine definit, care să reflecte profilul de risc asumat. În acest sens, Lion Capital
desfășoară o evaluare continuă a tendințelor economice, a factorilor macroeconomici și geopolitici,
precum și a evoluțiilor pe piețele de capital. Acest proces permite o gestionare proactivă a riscurilor și o
adaptare rapidă la schimbările din mediul investițional, asigurând astfel sustenabilitatea și performanța
portofoliului pe termen mediu și lung.
Alocările strategice pe clase de active și în interiorul fiecărei clase se bazează pe evaluări ale atractivității
individuale a oportunităților de investiții, în condițiile mediului macroeconomic și de piață existente la
momentul respectiv.
Investițiile se efectuează pe o perioadă determinată de timp, în condițiile de prudențialitate reglementate,
sub o monitorizare și un control adecvat al riscurilor, în vederea asigurării unui echilibru constant între risc
și profitul așteptat. Procesul de luare a deciziilor investiționale este formalizat prin proceduri interne și
nivele de competențe aprobate de Consiliul de Administrație al societății.
Lion Capital administrează un portofoliu diversificat, compus din următoarele categorii principale de
instrumente financiare: acțiuni, obligațiuni și unități de fond. Societatea aplică o strategie de ieșire
adaptată specificului fiecărei investiții în parte, definită pe baza strategiei aplicate, obiectivelor
investiționale, condițiilor tranzacției de ieșire.
Executarea diferitelor strategii de ieșire este adaptată și corelată cu o serie de factori interni și externi, cum
ar fi: perspectivele economice generale, evoluția piețelor financiare, lichiditatea titlurilor listate și
volumele de tranzacționare zilnice, regionalitatea afacerilor mici, bariere de acces în funcție de structura
acționariatului, necesarul de lichidități al Societății.
Informații privind obiectivele și politica de investiții, precum și descrierea tipurilor de active în care poate
investi Lion Capital în calitate de Fond de Investiții Alternative destinat Investitorilor de Retail (F.I.A.I.R.)
sunt prezentate detaliat în documentele de funcționare ale fondului, disponibile pentru consultare pe
pagina de internet a societății, la adresa www.lion-capital.ro, în secțiunea Guvernanță Corporativă • FIAIR.
Administrarea portofoliului de active în primele nouă luni ale anului 2025 s-a desfășurat într-un
context investițional caracterizat de complexitate și incertitudine, generat în principal de nivelul ridicat al
ratelor dobânzilor și de volatilitatea accentuată a piețelor de capital. Aceste condiții au impus adoptarea
unei abordări prudente, dar în același timp flexibile, pentru a proteja și optimiza performanța portofoliului.
În această perioadă plină de incertitudini și presiuni economice, Lion Capital a urmărit să-și consolideze
reziliența financiară.
În acest cadru, Grupul a continuat implementarea strategiei investiționale printr-o serie de măsuri
orientate spre consolidarea și eficientizarea structurii portofoliului. Printre direcțiile principale s-au
numărat:
• Recalibrarea expunerii către active și instrumente financiare care prezintă potențial de apreciere într-
un mediu inflaționist;
8
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
• Continuarea procesului de restructurare a portofoliului, prin diminuarea expunerilor minoritare care
nu se aliniază cu obiectivele strategice ale Grupului;
• Managementul activ al participațiilor majoritare, cu scopul de a susține dezvoltarea operațională a
companiilor din portofoliu și de a îmbunătăți performanțele financiare ale acestora.
Activele totale în administrare ale Lion Capital au atins valoarea de 5.485m lei la 30 septembrie 2025,
marcând o creștere cu 13,43% comparativ cu finalul anului 2024.
La 30 septembrie 2025, valoarea activului net (VAN) al Lion Capital a fost de 5.172.799.138 lei, în creștere
cu 12,8% față de valoarea de 4.587.729.210 lei de la finalul anului 2024. Valoarea activului net pe acțiune
(VUAN) a fost de 10,1925 lei/acțiune la 30 septembrie 2025 (31.12.2024: 9,0838 lei/acțiune).
EVOLUȚIA LUNARĂ A VALORII ACTIVULUI NET SEPTEMBRIE 2024 -SEPTEMBRIE 2025
5,173
5,119
5,057
4,933
5,000
4,719
4,620 4,626 4,587 4,568 4,619 4,600 4,599
)N 4,600 4,501
O
R
m
(
ie 4,200
l
e
n
a
o
ilim 3,800
3,400
3,000
sept. '24 oct. nov. dec. ian. feb. mar. apr. mai iun. iul. aug. sept.'25
Calculul VAN și VUAN se efectuează de către Lion Capital cu o frecvență lunară, valorile fiind certificate
de către banca depozitară Banca Comercială Română (BCR). Pe parcursul anului 2025, evaluarea
activelor pentru calculul activului net al Lion Capital s-a realizat în deplină conformitate cu reglementările
emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară.
Rapoartele lunare privind VAN s-au comunicat către Bursa de Valori București și Autoritatea de
Supraveghere Financiară-Sectorul Instrumentelor și Investițiilor Financiare, fiind publicate pe pagina de
internet a Lion Capital, www.lion-capital.ro, în maximum 15 zile de la sfârșitul perioadei pentru care se
face raportarea.
Începând cu data de 1 iulie 2021, data autorizării Societății ca fond de investiții alternative destinat
investitorilor de retail, calculul valorii activului net s-a efectuat în conformitate cu prevederile Legii nr.
243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiții alternative și pentru modificarea și completarea
unor acte normative și ale Regulamentului ASF nr. 7/2020 privind autorizarea și funcționarea fondurilor de
investiții alternative cu modificările și completările ulterioare. De la această dată, formatele de raportare
privind situația activelor și datoriilor, respectiv situația detaliată a investițiilor, aferente perioadei de
raportare respectă conținutul stabilit în anexele nr. 10 și 11 la Regulamentul ASF nr. 7/2020, cu
modificările și completările ulterioare.
Pe tot parcursul anului 2025, evaluarea activelor pentru calculul activului net s-a efectuat în conformitate
cu reglementările emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară, fiind respectate prevederile
Regulamentului ASF nr. 10/2015 și ale Regulamentului ASF nr. 9/2014 (art. 113-122), cu modificările și
completările ulterioare.
Metodele de evaluare utilizate pentru evaluarea activelor financiare din portofoliul societății sunt
prezentate pe website-ul societății, la adresa www.lion-capital.ro, în cadrul documentelor de funcționare
ca FIAIR și anume: Prospectul simplificat, respectiv Regulile fondului, din secțiunea Guvernanță
Corporativă › FIAIR , precum și în secțiunea Administrarea portofoliului • Activul net • Metode de evaluare
a activelor.
9
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
Limitele și restricțiile investiționale incidente operațiunilor derulate de Lion Capital pe parcursul anului
2025 au respectat dispozițiile legale incidente calității de Fond de Investiții Alternative de tip închis,
diversificat, destinat investitorilor de retail și nu au fost înregistrate încălcări ale acestor limite.
Managementul a stabilit proceduri privind gestionarea internă a riscurilor în scopul identificării,
monitorizării și acoperirii riscurilor asociate investițiilor efectuate de Societate. Conducerea examinează
în mod regulat respectarea limitelor prudențiale și restricțiile în materie de investiții, astfel încât în situația
în care se constată încălcări involuntare ale restricțiilor de investiții aplicabile, datorate variațiilor cotațiilor
pe piața bursieră sau altor circumstanțe, conducerea să poată lua măsuri imediate de corecție.
ACTIVELE ADMINISTRATE DE LION CAPITAL la 30 septembrie 2025
categorii de active (pondere în total active)
■ acțiuni listate
8%2%
2%
30 3s 1e dp ete cm emb bri re ie2 20 02 25 î ( ■n 3 a1v c.a 1 țl 2o iu.a 2 nr 0e
i
2
n
d 4 ee :
l
i33 s.. t27 a44 t76 e,, 3 0 82 mm RR OO NN )
13% 4 în valoare de 569,16 mRON
7%
68% (31.12.2024: 545,08 mRON)
0.03%
total active administrate ■ unități de fond nelistate
1% 67%
5.485 mRON în valoare de 216,16 mRON
7%
4% (31.12.2024: 316,97 mRON)
11% ■ titluri de stat
10%
în valoare de 64,44 mRON
(31.12.2024: 0)
■ obligațiuni corporative
în valoare de 401,09 mRON
(31.12.2024: 1,26 mRON)
■ depozite bancare + disponibil
în valoare de 411,86 mRON
(31.12.2024: 612,92 mRON)
■ creanțe și alte active
în valoare de 78,08 mRON
(31.12.2024: 111,76 mRON)
Notă: valori calculate la 30 septembrie 2025 (inelul exterior al
graficului), respectiv 31 decembrie 2024 (inelul interior al graficului)
conform Regulamentelor ASF nr. 9/2014, nr. 10/2015 și nr. 7/2020
Primele trei domenii de activitate economică cu ponderi importante în structura activului total sunt
sectorul bancar, administrarea investițiilor și sectorul imobiliar, ce cumulează 69,17% din totalul
activelor, în scădere de la ponderea de 69,60% de la finalul anului 2024. Expunerea pe sectorul bancar
rămâne importantă, emitenții din acest sector și instrumentele financiare emise (instrumente de capital,
depozite și conturi curente) având o pondere de 40,62% în TA la finalul lunii septembrie 2025, în scădere
de la ponderea de 42,53% la de finalul anului 2024.
La 30 septembrie 2025, valoarea portofoliul de acțiuni deținut de Lion Capital a fost de 4.315m lei
(31 decembrie 2024: 3.792,46m lei), deținând o pondere de 78,67% din valoarea totală a activelor
administrate (31 decembrie 2024: 78,43%).
10
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
PORTOFOLIUL DE ACȚIUNI
structura pe sectoare
4%
52 %% 3%6%
6%
3 30 1s de ep cete mm bb rierie
220
2
5
■
d (3e
f 1ți .n
in
1a 2en
.r
2ic
î
0i na
2
r
9
4
-
:e
b
9m
a ein
t
mec
n
ia
tț
er
i ,
n
î țn
i,
v îna l vo aa lr oe
a
d ree d2 e.3 19 .9 9, 60 65
,7
m
6
R mO RN
O N)
7% 0
2
7% 4 ■ comerț - imobiliare
55%
dețineri în 5 emitenți, în valoare de 761,14 mRON
8% valoarea portofoliului 52%
(31.12.2024: 5 emitenți, în valoare de 726,17 mRON)
8% 4.315 mRON
■ energie - utilități
dețineri în 3 emitenți, în valoare de 353,73 mRON
(31.12.2024: 3 emitenți în valoare de 321,63 mRON)
19%
18%
■ farmaceutice
deținere în 1 emitent în valoare de 296,92 mRON
(31.12.2024: 1 emitent în valoare de 258,54 mRON)
■ celuloză și hârtie
dețineri în 1 emitent, în valoare de 168 mRON
(31.12.2024: 1 emitent în valoare de 180,28 mRON)
■ industria ospitalității (hoteluri și restaurante)
dețineri în 2 emitenți în valoare de 86,18 mRON
(31.12.2024: 2 emitenți, în valoare de 98,67 mRON)
■ alte industrii și activități
dețineri în 12 emitenți, în valoare de 250,15 mRON
(31.12.2024: 15 emitenți, în valoare de 240,42 mRON)
Notă: procentele din grafic reprezintă ponderile fiecărei categorii în
portofoliul de acțiuni, valori calculate la 30 septembrie 2025 (inelul
exterior al graficului), respectiv 31 decembrie 2024 (inelul interior
al graficului), conform Regulamentelor ASF nr. 9/2014, nr. 10/2015 și
nr. 7/2020
11
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
PORTOFOLIUL DE ACȚIUNI
structura pe categorii de dețineri
30septembrie202
■ până la 5%
31decembrie 5
dețineri în 11 emitenți
20 valoare totală 2.135,34 mRON (31.12.2024: 13 emitenți, 1.733,47 mRON)
33% 2 4
49%
■ 5-33%
30% 46%
33 de emitenți dețineri în 9 emitenți
4.315 mRON
valoare totală 531,14 mRON (31.12.2024: 10 emitenți, 458,85 mRON)
■ 33-50%
dețineri în 2 emitenți
9% 9% 12% valoare totală 368,61 mRON (31.12.2024: 2 emitenți, 335,59 mRON)
12% ■ peste 50%
dețineri majoritare în 11 emitenți
valoare totală 1.280,09 mRON (31.12.2024: 11 emitenți, 1.264,55 mRON)
Notă: procentele din grafic reprezintă ponderile fiecărei categorii în portofoliul de
acțiuni, valori calculate la 30 septembrie 2025 (inelul exterior al graficului),
-
respectiv 31 decembrie 2024 (inelul interior al graficului), conform
Regulamentelor ASF nr. 9/2014, nr. 10/2015 și nr. 7/2020
PORTOFOLIUL DE ACȚIUNI
în funcție de lichiditate
13% 87%
■ societăți listate
14% 86% 3.746,02 mRON (31.12.2024: 3.247,38 mRON) valoarea deținerilor în 21 de
emitenți (31.12.2024: 23)
■ societăți nelistate
33 de emitenți
4.315 mRON 569,16 mRON (31.12.2024: 545,07 mRON) valoarea deținerilor în 12
emitenți (31.12.2024: 13)
Notă: procentele din grafic reprezintă ponderile fiecărei categorii în portofoliul
de acțiuni, valori calculate la 30 septembrie 2025 (inelul exterior al
31decembrie2024
graficului), respectiv 31 decembrie 2024 (inelul interior al graficului),
30septembrie2025 conform Regulamentelor ASF nr. 9/2014, nr. 10/2015 și nr. 7/2020
TOP 10 SOCIETĂȚI DIN PORTOFOLIUL LION CAPITAL la 30 septembrie 2025
Emitent (simbol bursier) Domeniu de activitate Deținere Valoare* [lei] % din VAN
1. Banca Transilvania (TLV) financiar-bancar 4,99% 1.530.653.393 29,59%
2. SIF Imobiliare Plc (SIFI) imobiliare 99,99% 450.995.991 8,72%
3. OMV Petrom (SNP) energie - utilități 0,57% 309.275.730 5,98%
4. Biofarm (BIO) ind. farmaceutică 36,75% 296.919.201 5,74%
5. SIF1 IMGB imobiliare 99,99% 291.632.212 5,64%
6. BRD Groupe Société Générale (BRD) financiar-bancar 1,95% 281.840.787 5,45%
7. Longshield Investment Group (LONG) financiar (FIA) 18,48% 253.194.435 4,89%
8. Infinity Capital Investments (INFINITY) financiar (FIA) 16,09% 207.675.000 4,01%
9. Vrancart (VNC) ind. celulozei și hârtiei 76,33% 168.003.190 3,25%
10. SAI Muntenia Invest financiar (AFIA) 99,98% 100.662.503 1,95%
TOTAL 3.890.852.446 75,22%
* calculată conform Regulamentelor ASF nr. 9/2014, nr. 10/2015 și nr. 7/2020
12
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
2.2. Informații privind entitățile incluse în consolidare
SAI MUNTENIA INVEST SA București
Participație Lion Capital la 30.09.2025: 99,98%
Societatea de Administrare a Investițiilor Muntenia Invest SA („SAI Muntenia Invest”) este un administrator
de fonduri ce a fost înființată în anul 1997, intrând în portofoliul Lion Capital în anul 2013. SAI Muntenia
Invest nu are filiale, sucursale sau puncte de lucru. La 30 septembrie 2025, Lion Capital deține 99,98% din
capitalul social al SAI Muntenia Invest.
Societatea are ca obiect principal de activitate (Cod CAEN 6499 – Alte intermedieri financiare n.c.a.)
administrarea de organisme de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM) stabilite în România sau în
alt stat membru și activitatea de administrare a fondurilor de investiții alternative (FIA), cu respectarea
prevederilor legislației relevante, deținând autorizația ASF de funcționare ca societate de administrare a
investițiilor (SAI). Activitatea SAI Muntenia Invest este reglementată și supravegheată de către ASF.
Activitatea curentă desfășurată de SAI Muntenia Invest în 2025 a fost administrarea Longshield
Investment Group S.A., FDI PLUS Invest și FIA Muntenia Trust.
În baza prevederilor actului constitutiv al Longshield Investment Group SA, SAI Muntenia Invest are
încheiat un contract de administrare cu Longshield Investment Group SA. Forma contractului în vigoare a
fost aprobată de către acționarii Longshield Investment Group SA (fosta SIF Muntenia S.A.) în Adunarea
Generală Ordinară a Acționarilor (AGOA) din data de 23 aprilie 2020 și a fost avizată de către ASF prin Avizul
nr. 165/22.07.2020. Ca urmare a Hotărârii adoptate de către acționarii Longshield Investment Group SA în
AGOA din data de 13.02.2024, a fost aprobată prelungirea cu patru ani a contractului de administrare
încheiat între Longshield Investment Group SA și SAI Muntenia Invest SA până în data de 24.04.2028.
Administrarea, gestionarea portofoliului de active financiare și efectuarea de investiții financiare pentru
administrarea Longshield Investment Group S.A. (Longshield) au fost realizate cu respectarea prevederilor
legale în vigoare, a prevederilor contractului de administrare încheiat între SAI Muntenia Invest și
administrarea Longshield, a actului constitutiv al Longshield, precum și a prevederilor Programului de
Administrare aprobat de Adunarea Generală a Acționarilor Longshield.
Longshield a raportat pentru 30 septembrie 2025 o valoare a activului total certificat de 3.057,16 mil. lei,
în creștere cu 16,18% comparativ cu nivelul înregistrat la finalul anului 2024 (2.631,3 mil. lei) și cu 15,84%
față de 30.09.2024 (2.639,19 mil. lei). VAN a înregistrat un nivel de 2.906,14 mil. lei, în creștere cu 15,19%
comparativ cu 31.12.2024 (2.522,9 mil. lei) și respectiv cu 15,06% față de perioada similară a anului
precedent (2.525,67 mil. lei). Valoarea unitară a activului net (VUAN) a fost de 3,9022 lei/unitate la
30.09.2025, față de 3,3148 lei/unitate la 31.12.2024 și 3,3184 lei/unitate la 30.09.2024.
Totodată, s‐a înregistrat o majorare semnificativă a numerarului și echivalentelor de numerar (133,9
milioane lei față de 65,4 milioane lei la 31.12.2024), în timp ce depozitele plasate la bănci au scăzut (31
milioane lei față de 107,0 milioane lei). Datoriile totale au ajuns la 151 milioane lei la 30.09.2025,
reprezentând o creștere de 39,32% față de nivelul de 108,4 milioane lei înregistrat la sfârșitul anului 2024.
Această evoluție a fost determinată, în principal, de creșterea datoriei privind impozitul pe profit amânat
(145,24 milioane lei, față de 99,4 milioane lei la 31.12.2024), în timp ce valoarea altor datorii a scăzut (5,22
milioane lei comparativ cu 8,5 milioane lei la 31.12.2024).
În perioada încheiată la 30.09.2025, veniturile brute din dividende înregistrate de Longshield au crescut cu
15,42% comparativ cu aceeași perioadă a anului 2024 (105,40 mil. lei față de 91,32 mil. lei), în timp ce
veniturile din dobânzi au înregistrat o creștere de 5,96% (6,46 mil. lei față de 6,10 mil. lei). Câștigul net din
activele financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere s-a situat la 118,74 mil. lei, de aproape trei ori
mai mare decât cel înregistrat în perioada similară a anului 2024 (40,82 mil. lei). Cheltuielile operaționale
în primele nouă luni ale anului 2025 au crescut comparativ cu perioada similară a anului precedent
(+3,65mil. lei), în principal ca urmare a majorării comisionului de administrare cu 2,43 mil. lei (de la 28,77
mil. lei la 31,20 mil. lei) și a altor cheltuieli operaționale (+0,16 mil. lei).
Longshield a înregistrat un profit net de 186,05 milioane lei la 30.09.2025, față de 98,68 milioane lei
înregistrat în perioada similară a anului 2024, rezultat datorat în principal veniturilor din dividende și
câștigului net din evaluarea activelor financiare la valoare justă. În plus, rezultatul global total aferent
13
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
perioadei s-a situat la 239,47 milioane lei la 30.09.2025, față de 186,74 milioane lei la 30.09.2024,
creșterea fiind determinată de reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin alte elemente ale
rezultatului global.
datele sunt preluate din raportul trimestrial al administratorului SAI Muntenia Invest SA privind activitatea Longshield
Investment Group SA la 30.09.2025
Fondul deschis de investiții (FDI) Plus Invest este un organism de plasament colectiv în valori mobiliare
(OPCVM) fără personalitate juridică, constituit prin contract de societate în conformitate cu prevederile
OUG 32/2012 și ale Regulamentului nr. 9/2014. FDI Plus Invest are ca stat de origine România și are o
durată de funcționare nelimitată, în baza Autorizației nr. A/86/09.04.2014, emisă de către ASF și este
înscris în Registrul ASF în Secțiunea 6 – Fonduri deschise de investiții, Subsecțiunea FDIR - Fonduri
deschise de investiții din România cu nr. CSC06FDIR/120092 din data de 09.04.2014.
Obiectivul FDI Plus Invest îl constituie plasarea resurselor financiare astfel încât să ofere investitorilor
protejarea capitalurilor investite de efectul de erodare indus de către inflație pe termen lung și obținerea
de randamente superioare celor pe care le-ar obține dacă ar plasa sumele, în mod individual, în depozite
bancare. Prin mixul de instrumente financiare adoptat în administrarea activelor Fondului, acesta poate fi
catalogat ca având un risc mediu. Obiectivul de performanță al Fondului este obținerea unui randament
superior ratei inflației, respectiv +5 puncte procentuale pe an.
La 30 septembrie 2025, Fondul a înregistrat o creștere a VUAN-ului cu 16,21% comparativ cu valoarea
înregistrată la data de 31 decembrie 2024 (27,0045 lei/unitate de fond față de 23,2381 lei/unitate de fond).
Activul total al Fondului a crescut cu 19,68% în primele nouă luni ale anului.
date preluate din raportul privind administrarea FDI Plus Invest de către SAI Muntenia Invest SA în T3 2025
Fondul de investiții alternative (FIA) Muntenia Trust este constituit sub forma unei societăți fără
personalitate juridică, înființat prin contract de societate ca fond de investiții alternative de tip deschis, în
conformitate cu prevederile Legii nr. 243/2019. FIA Muntenia Trust este fond de investiții alternative cu
capital privat destinat investitorilor profesionali (FIAIPCP), propunându-și identificarea de oportunități
care oferă randamente superioare ajustate la risc, în vederea creșterii pe termen lung a capitalului investit.
FIA Muntenia Trust a fost autorizat în calitate de FIAIPCP prin autorizația ASF nr. 147/13.10.2022 și este
înscris în Registrul ASF în Secțiunea 9 – Fonduri de investiții alternative, Subsecțiunea: FIAIP - Fonduri de
investiții alternative destinate investitorilor profesionali stabilite în România, Paragraful: FIAIPCP - Fonduri
de investiții alternative destinate investitorilor profesionali stabilite în România, cu capital privat cu nr.
CSC09FIAIPCP/400001 din data de 13.10.2022.
Depozitarul Fondului este Banca Comercială Română, autorizat de Autoritatea de Supraveghere
Financiară prin Avizul 27/4 mai 2006 și înregistrat cu numărul PJR10DEPR/400010 în Registrul public al
ASF. Auditorul financiar pentru exercițiul financiar 2025 este societatea G2 Expert SRL din Dej, membru al
Camerei Auditorilor Financiari din România (CAFR), înregistrată în Registrul Public Electronic (RPE) cu
număr de autorizație FA 1152/2013.
Obiectivul Fondului îl reprezintă mobilizarea resurselor financiare atrase de la investitorii săi, în scopul
investirii acestora, în general, în acțiuni și obligațiuni din Uniunea Europeană și/sau state terțe, precum și
în părți sociale ale societăților cu răspundere limitată, reglementate de Legea nr. 31/1990, republicată, cu
modificările și completările ulterioare, ale căror situații financiare anuale sunt auditate conform legii.
Fondul se adresează investitorilor profesionali cu un apetit de risc peste medie, care sunt de acord cu, și
își însușesc, politica investițională a Fondului. Obiectivul investițional al Fondului îl reprezintă
identificarea de oportunități care oferă randamente superioare ajustate la risc, în vederea creșterii pe
termen lung a capitalului investit.
La finalul trimestrului III 2025, FIA Muntenia Trust are un portofoliu în valoare de 7,89 mil. lei, în creștere cu
17,80% față de finalul anului 2024, datorată în principal aprecierii valorii acțiunilor din portofoliu. Valoarea
unității de fond a avut o creștere în primele nouă luni ale anului de 17,80% (de la 13.908,5159 lei la
16.384,7276 lei), numărul de unități de fond a scăzut de la 500 la 480 în această perioadă.
Pentru trimestrul III 2025, Fondul înregistrează un rezultat net pozitiv în valoare de 0,91m lei, datorat într-
o mare măsură câștigului net din evaluarea activelor financiare la valoarea justă prin profit sau pierdere și
veniturilor din dividende.
date preluate din raportul privind administrarea FIA Muntenia Trust de către SAI Muntenia Invest SA în T3 2025
14
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
Administrare Imobiliare SA București
Participație Lion Capital la 30.09.2025: 97,40%
Administrare Imobiliare SA (AISA) a fost înființată în anul 2007, inițial sub denumirea „Dacia Meridian
Expres”. Societatea a preluat în patrimoniu active transferate de Lion Capital ca retragere de aport din mai
multe companii comerciale din județele Arad și Bihor, respectiv: Aris SA Arad (2007), Argus SA Salonta
(2010) și Amet SA Arad (2012).
În anul 2013, societatea a adoptat actuala denumire Administrare Imobiliare SA, și și-a mutat sediul social
în București. Tot în acel an, AISA a fost integrată în structura holdingului SIF Imobiliare Plc, care a devenit
acționar majoritar, deținând 98,9% din capitalul social.
Obiectul principal de activitate al AISA îl reprezintă activitatea de consultanță pentru afaceri și
management, servicii oferite tuturor companiilor din grupul SIF Imobiliare: managementul investițiilor,
consultanță cu privire la oportunități investiționale, servicii de consultanță managerială și administrative.
Conform Actului constitutiv, pe lângă obiectul principal de activitate AISA mai poate desfășura și alte
activități secundare, după cum urmează: 4110 Dezvoltare (promovare) imobiliară, 6810 Cumpărare și
vânzare de bunuri imobiliare proprii, 6820 – Închirierea și subînchirierea bunurilor imobiliare proprii sau
închiriate.
În luna decembrie 2018, în contextul apariției unor noi oportunități pe piața imobiliară, AISA a efectuat o
majorare de capital prin aport în numerar, cu scopul de a consolida poziția financiară a companiei și de a
atrage resurse necesare pentru investiții. În urma acestei operațiuni, Lion Capital SA (la acea dată cu
denumirea SIF Banat-Crișana) a intrat în acționariat cu un aport de 40,12m lei, devenind acționar principal
cu o participație de 97,4%, participația SIF Imobiliare Plc diminuându-se la 2,6%.
AISA are semnate două contracte de vânzare-cumpărare pentru un teren deținut, în suprafață de
30.447mp pe șoseaua Vergului nr. 59, București. Proiectele sunt în curs de execuție.
Cifra de afaceri a AISA la finalul T3 2025 a fost de 2,1m lei, din care 67,9% aferente serviciilor prestate și
32,1% din chirii, iar profitul net înregistrat pentru T3 2025 a fost de 0,5m lei.
Informațiile financiare au fost extrase din situațiile statutare ale entităților și nu includ ajustările de retratare IFRS
necesare pentru raportarea consolidată.
15
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
3. SUMARUL DATELOR FINANCIARE
CONSOLIDATE ALE GRUPULUI LA
30 SEPTEMBRIE 2025
Situațiile financiare consolidate au fost întocmite în conformitate cu IAS 34 Raportarea financiară
interimară, precum și Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu
Standardele Internaționale de Raportare Financiară, aplicabile entităților autorizate, reglementate și
supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din Sectorul Instrumentelor și Investițiilor
Financiare.
3.1. Bazele prezentării situațiilor consolidate
Grupul a adoptat o prezentare bazată pe lichiditate în cadrul situației consolidate a poziției financiare și o
prezentare a veniturilor și cheltuielilor în funcție de natura lor în cadrul situației consolidate a rezultatului
global, considerând că aceste metode de prezentare oferă informații care sunt credibile și mai relevante
decât cele care ar fi fost prezentate în baza altor metode permise de IAS 1 „Prezentarea situațiilor
financiare”.
Situațiile financiare consolidate sunt întocmite pe baza convenției valorii juste pentru activele și datoriile
financiare la valoarea justă prin contul de profit și pierdere și activele financiare la valoare justă prin alte
elemente ale rezultatului global, imobilizările corporale de natura terenurilor și construcțiilor și investițiilor
imobiliare.
Situațiile financiare consolidate au fost întocmite utilizând principiul continuității activității, care
presupune că societatea mamă, filialele și societățile comerciale din portofoliul acesteia vor fi capabile
să dispună de active și să-și onoreze obligațiile în cursul activității operaționale.
Grupul a adoptat documentul „Prezentarea politicilor contabile (Amendamente la IAS 1 și Declarația 2
privind practica IFRS)” începând din data de 1 ianuarie 2023. Conducerea a revizuit politicile contabile in
acest context, iar Amendamentele nu au dus la modificări ale politicilor contabile în sine.
Amendamentele prevăd prezentarea politicilor contabile „cu impact material”, mai degrabă decât a
politicilor contabile „semnificative”. De asemenea, amendamentele oferă îndrumări privind aplicarea
conceptului de „material” în prezentarea politicilor contabile.
Politicile contabile adoptate sunt aplicate în mod consecvent asupra tuturor perioadelor prezentate în
cadrul acestor situații financiare consolidate.
Începând cu exercițiul financiar 2018, Societatea măsoară toate filialele sale la valoarea justă prin contul
de profit sau pierdere, cu excepția filialelor care oferă servicii legate de investiții, care vor continua să fie
consolidate.
16
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
3.2. Situația consolidată a profitului sau pierderii și a altor
elemente ale rezultatului global
(extras din Situațiile financiare consolidate anexate)
în LEI 30 sept. 2025 30 sept. 2024
Venituri
Venituri din dividende 133.799.380 161.438.193
Venituri din dobânzi (active la cost amortizat, active la valoare justă prin alte elemente
40.073.040 23.451.926
ale rezultatului global)
Venituri din dobânzi active la valoare justă prin profit sau pierdere 3.446.834 3.426.439
Alte venituri operaționale 33.084.212 30.586.878
Alte venituri financiare 165.000 445.500
Câștig/(Pierdere) din investiții
Câștig/(Pierdere) din diferențe de curs valutar 3.488.886 (42.123)
Câștig/(Pierdere) din activele financiare la valoarea justă prin contul de profit și pierdere 91.654.770 (15.607.103)
Câștig/(Pierdere) din investiții imobiliare - -
Cheltuieli
Reluări/(constituiri) de provizioane pentru riscuri și cheltuieli 3.024.830 2.557.547
Reluări/(constituiri) de ajustări pentru pierderi de credit așteptate active circulante 276.635 (59.935)
Cheltuieli cu comisioanele (4.609.318) (4.162.110)
Alte cheltuieli operaționale (29.329.475) (30.144.617)
Profit înainte de impozitare 275.074.795 171.890.595
Impozitul pe profit (24.111.022) (17.801.192)
Profit net al exercițiului financiar 250.963.773 154.089.403
Profitul este atribuit către:
Lion Capital societatea mamă 250.941.840 154.083.543
Interesele care nu controlează 21.932 5.860
Profit total aferent exercițiului financiar 250.963.773 154.089.403
Alte elemente ale rezultatului global 334.431.425 374.255.783
Total rezultat global aferent perioadei 585.395.198 528.345.186
17
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
3.3. Situația consolidată a poziției financiare
(extras din Situațiile financiare consolidate anexate)
în LEI 30 sept. 2025 31 decembrie 2024
Active
Numerar și echivalente de numerar 425.942.373 628.813.111
Depozite bancare 23.362.919 21.079.992
Active financiare evaluate la cost amortizat 463.539.299 1.257.518
Alte active financiare 21.578.070 54.104.542
Alte active 513.046 530.109
Active deținute pentru vânzare 64.940.084 64.940.084
Active financiare evaluate la valoarea justă prin contul de profit și pierdere 1.709.344.237 1.753.626.278
Active financiare evaluate la valoarea justă prin alte elemente ale
2.742.059.728 2.274.160.300
rezultatului global (acțiuni)
Investiții imobiliare 31.919.159 31.887.961
Imobilizări corporale 7.014.347 7.562.103
Total active 5.490.213.262 4.837.961.998
Datorii
Dividende de plată 9.781.389 9.816.738
Alte datorii financiare 10.101.613 5.424.817
Alte datorii și venituri înregistrate în avans 64.965.049 67.069.538
Provizioane pentru riscuri și cheltuieli 2.846.367 5.871.197
Datorii privind impozitul pe profit amânat 290.573.054 228.620.327
Total datorii 378.267.471 316.802.618
Capitaluri proprii
Capital social 50.751.006 50.751.006
Acțiuni proprii - (7.221.000)
Pierderi din răscumpărarea acțiunilor proprii - (151.959)
Beneficii acordate in instrumente de capitaluri proprii 938.667 2.399.100
Alte rezerve 2.278.040.359 2.116.822.167
Rezerve din reevaluarea imobilizărilor corporale 2.523.295 2.523.295
Rezerve legale 10.451.417 10.451.417
Rezerve din reevaluarea activelor financiare desemnate la valoare justă prin 1.656.007.264
1.324.061.145
alte elemente ale rezultatului global
Rezultatul reportat 1.111.534.255 1.019.841.761
Total 5.110.246.263 4.519.476.932
Interese care nu controlează 1.699.529 1.682.347
Total capitaluri proprii 5.111.945.792 4.521.159.380
Total datorii și capitaluri proprii 5.490.213.262 4.837.961.998
3.4. Prezentarea pe segmente
În anii 2025 și 2024 Grupul a desfășurat activitatea pe un singur segment, respectiv activitatea financiară.
În cadrul activității financiare a fost inclusă activitatea a 3 societăți (2024: 3).
18
LION CAPITAL S.A. • Raportul consolidat pentru trimestrul III 2025
4. DESCRIEREA PRINCIPALELOR RISCURI CU
CARE SE CONFRUNTĂ GRUPUL
Cele mai importante riscuri financiare la care este expus Grupul sunt riscul de credit, riscul de lichiditate
și riscul de piață. Riscul de piață include riscul valutar, riscul de rată a dobânzii și riscul de preț al
instrumentelor de capital.
Grupul utilizează o varietate de politici și proceduri de administrare și evaluare a tipurilor de risc la care
este expus, atât la nivelul societății-mamă cât și la nivelul filialelor. Aceste politici și proceduri sunt
prezentate detaliat în cadrul subcapitolelor dedicate fiecărui tip de risc în cadrul Notei 5 din Situațiile
financiare consolidate interimare simplificate pentru perioada încheiată la 30 septembrie 2025, anexate.
4.1. Riscuri financiare
(a) Riscul de piaţă
Riscul de piață reprezintă riscul actual sau viitor de a înregistra pierderi aferente pozițiilor din bilanț și din
afara bilanțului datorită fluctuațiilor nefavorabile pe piața ale prețurilor (cum ar fi de exemplu, prețurile
acțiunilor, ratele de dobandă, cursurile de schimb valutar). Conducerea Grupului stabilește limitele de risc
ce pot fi acceptate, limite ce sunt monitorizate regulat.
Riscul de poziție este asociat portofoliului de instrumente financiare deţinut de către Grup cu intenţia de
a beneficia de evoluția favorabilă a prețului respectivelor active financiare sau de eventualele
dividende/cupoane acordate de emitenţi. Grupul este expus riscului de poziţie, atât faţă de cel general,
cât şi faţă de cel specific, datorită plasamentelor pe termen scurt efectuate în obligaţiuni, acţiuni şi unităţi
de fond.
Conducerea a urmărit şi urmăreşte în permanenţă reducerea la minimum a posibilelor efecte adverse,
asociate acestui risc financiar, printr-o politică activă de diversificare prudenţială a portofoliului, precum
şi prin utilizarea uneia sau a mai multor tehnici de diminuare a riscului în funcţie de evoluţia preţurilor de
piaţă aferente instrumentelor financiare deţinute de Grup.
Riscul de concentrare
Riscul de concentrare priveşte toate activele deţinute de Grup, indiferent de perioada de deţinere a
acestora, iar prin intermediul diminuării acestui tip de risc se urmăreşte evitarea înregistrării unei expuneri
prea mari faţă de un singur debitor/emitent la nivelul Grupului.
Politica Conducerii de diversificare a expunerilor se aplică asupra structurii portofoliului, asupra structurii
modelului de afaceri, precum şi asupra structurii expunerilor la riscurile financiare. Astfel, această politică
de diversificare implică: diversificarea portofoliului prin evitarea expunerii excesive faţă de un debitor,
emitent, ţară sau regiune geografică; diversificarea structurii planului de afaceri urmăreşte la nivelul
Grupului evitarea expunerii excesive faţă de o anumită linie de afaceri/sector de activitate; diversificarea
structurii riscurilor financiare are în vedere evitarea expunerii excesive faţă de un anumit tip de risc
financiar.
Riscul de piaţă al instrumentelor de capitaluri proprii rezultă preponderent din acţiunile evaluate la
valoarea justă prin alte elemente ale rezultatului global și prin contul de profit sau pierdere. Entităţile în
care Grupul deţine acţiuni operează în diverse industrii.
Obiectivul administrării riscului de piaţă este de a controla şi administra expunerile la riscul pieţei în
parametri acceptabili, în măsura optimizării rentabilităţii.
Strategia Grupului pentru administrarea riscului de piață este condusă de obiectivul ei de investiţii, iar
riscul de piaţă este administrat în conformitate cu politicile şi procedurile practicate.
Grupul este expus la următoarele categorii de risc de piaţă:
(i) Riscul de preţ al capitalurilor proprii
19